西部證券圍繞四條投資主線參與反彈哈

西部證券：圍繞四條投資主線參與反彈 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

在滬指自1949點連續反彈近百點之后，上周前半周反彈速度有所趨緩，更多地呈現出橫向整固跡象，多空雙方圍繞60日均線展開寬幅拉鋸;但周五隨著權重板塊的再度發力，滬指強勢突破2100點大關。筆者認為，在權重股反彈走勢不斷延續、中小市值品種繼續活躍的情況下，場內自身的做多動能仍相對充沛，同時供求關系的持續舒緩也將改善股指運行環境。短線的整固格局有利于消化場內浮籌和進一步修復均線系統，站穩60日均線之后，股指反彈有望延續，圍繞中央經濟工作會議的主題而展開的熱點仍是近期投資的主線。

一方面還清歷史發展欠賬 自1949點反彈以來，板塊輪動經歷了“金融、地產等權重板塊率先領漲—稀土永磁、農田水利等題材概念股活躍—部分防御型抗周期板塊補漲”的較為完整的周期，因此，股指前半周短線步入整固格局也在情理之中?；仡櫳现艿腁股運行情況，盤面兩個特征值得留意。

首先是引領本輪反彈的保險、券商、銀行等金融板塊在一度有所回落后重回升勢，對指數不僅貢獻明顯，而且極大地鼓舞了多頭士氣，無論是從中國人壽、中國平安，還是招商銀行、浦發銀行等龍頭品種的走勢來看，股價都已經運行于60日均線上方，短線回調更多基于技術面的要求，并不會改變此前的反彈走勢。對于股指而言，由權重股形成的推動力量仍較為強勁。

因此，在投資主線上，金融股同樣是值得繼續留意的板塊。

其次，盤面的熱點呈現由點及面的擴散跡象。由于股指的整固，上周熱點一度略有減少，主要體現在每日漲停個股家數以及活躍板塊數量的減少方面。這主要源于經過前期普漲之后，多空分歧開始加大，同時主流資金調倉換股的頻率有所加快所致。但隨著成交量能的再度放大，熱點重新得到擴散，黃金、農業、光伏、金改等題材板塊都在盤中有所活躍，表明當前資金積極做多的熱情并未衰減，場內也并不至于缺失充沛的做多動能，這對于持續維系市場人氣也有較大的正面作用。

從管理層近期的動作來看，主要圍繞舒緩市場供求矛盾而展開，這將為股指后市反彈的延續創造偏暖的氛圍。一方面，針對IPO“堰塞湖”問題，監管部門擬采取多渠道“分流”的措施，既鼓勵排隊企業轉到新三板掛牌交易，同時也大力發展債券市場，鼓勵企業利用債券工具融資，而且也正在研究降低境外融資的門檻，這都將有效緩解A股的融資壓力和緩解市場對新股發行的擔憂情緒。另一方面，在補充市場流動性上，證監會明顯加快了QFII的審批速度，僅11月就審批通過了9家QFII，同時，對于國內基金的審核流程也將大幅簡化，這無疑有助于推動新的流動性資金快速進場，緩解場內的資金面壓力。

技術面來看，均線系統已經開始得到較大程度的修復，日線級別上，股指已經基本站穩60日均線的支撐，逐步進入強勢格局當中運行。同時，從歷史規律來看，在周線級別上，但凡滬指逼近20周均線的附近，同時配合MACD低位金叉的信號，后市繼續向上的概率也偏大。

在時間周期上，以5月份出現245 點為高點的那一周作為起點計算，本周是調整以來的第 周，已經臨近費波納茨數列的特殊數字 4。因此，在完成了強勢整固之后，市場強弱格局真正轉換的時間窗口也有望打開，反彈趨勢有望得到延續。

操作策略上，市場熱點仍將圍繞中央經濟工作會議的主題而展開，可重點圍繞四條投資主線進行配臵。一是繼續參與金融權重股的中線反彈機會;二是關注水泥、機械等基建相關的板塊以及受益城鎮化繼續推進的房地產板塊;三是在“新四化”當中所提到的信息化相關的新一代信息技術板塊，產業的高速發展將有助于進一步方便傳統生活，不妨重點關注相關的物聯、云計算、支付等題材概念板塊;四是留意補漲要求強烈的資源類板塊，由于本輪反彈中漲幅一直相對落后，其歷來活躍的股性使得其后市的表現值得進一步的期待，包括有色金屬、煤炭等。