日常消費品持續跑輸大盤關注年報行情的

日常消費品：持續跑輸大盤 關注年報行情 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

投資要點：

市場篇：漲幅2.2%，跑輸大盤1.52個百分點。本周大盤整體反彈，食品飲料板塊“緩攻”特征表現明顯，累計漲幅2.2%，在所有行業中位列倒數第5位，跑輸大盤1.52個百分點。

事件篇：公司要聞。

皇氏乳業：《非公開發行A股股票預案》沱牌舍得：《公布2011年年度報告業績預增及變更年報披露日期公告》星湖科技：《關于全資子公司收到政府補貼的公告》五糧液：《2011年度業績快報》酒鬼酒：《2011年度業績預告》事件篇：行業要聞。

即便能在短期內拉動一定市場供給 美國葡萄酒拍賣指數連續三季度下跌瀘州老窖發布兩款高端定制酒每瓶起價2萬元大陸解除臺灣食品進口限制措施養牛成本漲一成2012廣東生鮮乳購銷價增逾5%茅臺進胡潤奢侈品牌榜雀巢將投資25億元建其在中國最大鮮奶供應基地國家《食品工業“十二五”發展規劃》公布價格篇：生豬價格小幅波動，生鮮乳價格維持升勢。生豬價格17. 1元/公斤，現小幅波動，環比下跌0.4%，帶動豬糧比價小幅下降至7. 倍，預計隨春節到來，短期內生豬價格仍將維持升勢。生鮮乳價格 .26元/公斤，維持小幅上漲趨勢，環比上漲0. 1%，同比上漲 .16%。

投資建議：近期我們仍對食品飲料行業持謹慎觀點，維持“謹慎看好”評級。短期來看：（1）當前食品飲料行業相對估值溢價遠高于歷史均值水平，幾近歷史高點，板塊具有較強的估值中樞下移壓力，壓制板塊上行；（2）近階段雖處行業消費旺季，但利好預期通常已提前兌現，在缺乏事件、業績等催化因素的情況下，板塊難有表現；（ ）食品飲料板塊具有“緩攻強守”特性，在大盤階段上行時跑贏大盤整體概率較低。不過，行業當前絕對估值已近歷史低點，具有一定估值修復動力，且年報披露期臨近，行業增長可期，建議對龍頭企業可適當布局，潛伏以待。重點公司關注序列：伊利股份、洋河股份、貴州茅臺、五糧液、山西汾酒、瀘州老窖、張裕A、青島啤酒、雙塔食品、古井貢酒。