西部證券大盤恐慌下跌營造空頭陷阱物業

與周末連休。 西部證券：大盤恐慌下跌 營造空頭陷阱 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

大盤恐慌下跌，營造空頭陷阱周一滬深兩市大盤低開低走，呈現單邊下跌態勢，滬指早盤在2242點前期低點附近獲得短暫支撐后維持縮量震蕩，但午后市場悲觀情緒再度蔓延拋壓逐步加重，滬指下破支撐后跌幅進一步擴大，尾盤以當日最低點報收，成交量與前一交易日基本持平，K線形態呈現兩根中陰線的下跌組合。隨著政策調控寬松的逐步兌現，后市大盤弱勢格局改變還需要經濟運行拐點的出現以提振市場投資信心。

從市場下跌的驅動因素來看，匯豐6月制造業PMI初值持續走低無疑是本次大盤破位下行的主要推動因素，數據顯示，6月中國制造業PMI初值為48.1，連續8個月低于50，并創過去7個月來新低，隨著需求的萎縮，制造業產出顯著下滑，去庫存壓力持續增加，使得市場對經濟增速下滑的悲觀預期再度升溫，反映出經濟增速下滑的悲觀預期與宏觀調控政策寬松預期之間的博弈仍是主導市場短期運行方向的主要因素。目前困擾市場的是內生上升動力不足，導致市場估值優勢難以發揮，二季度經濟運行拐點出現的預期正在增強，7月中上旬央行下調存款準備金率的時間窗口將打開，屆時貨幣政策的持續利好累加與經濟運行拐點的出現將共同形成利好共振，這將促使擔憂經濟下滑與政策利好預期的博弈面臨自我修正，對改變市場短期弱勢運行格局起到積極的作用。

從技術面看，周一滬指延續了上周下跌的勢頭，K線兩連陰的殺跌組合仍需要消化，中短期均線系統空頭排列，5日均線拐頭和10日均線死叉，且形成向下趨勢，市場短期恐慌氛圍的形成將促使大盤從技術角度去尋求下檔支撐。目前滬指運行已經跌破布林線下軌支撐，短期KDJ指標和MACD指標均出現了底背離結構，考慮到技術面與基本面的背離，使得大盤下跌具有明顯的誘空特征，由此判斷，滬指本論的調整周期相對較短，短線的加速下跌將再次完成難得的空頭陷阱構造，滬指在2200點附近應有短線技術支撐，在完成加速趕底后大盤有望探底回升，出現超跌技術反彈走勢。