商業零售關注上海國資改革背景下的零售企業牛

商業零售：關注上海國資改革背景下的零售企業 薦5股 201 - 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

主要觀點：

他們隨著瞬的弟弟心一同來到了傳說中的雅 戈泰。TOP24.意外的幸運簽“我”冥冥中來至天 國 一周市場表現本周兩市皆有上漲，上證綜指和深圳成指漲幅分別為1.10%和1.54%。零售板塊表現一般，微漲1.26%。商貿零售板塊的一周指數漲幅在28個中信一級行業排名倒數第4。

分子行業的市場表現來看，上周商貿零售行業中的四個三級子行業呈現分化態勢：超市板塊表現較好，漲幅達到4.56%；百貨、貿易板塊分別略漲1.66%和1.70%；連鎖板塊下跌了1.78%。

從個股來看，本周商貿零售行業個股6 只中50只上漲，1 只下跌。本周漲跌幅排名靠前的個股有蘭州民百（6007 8）、益民集團（600824）、愛施德（002416）、新華都（002264）、徐家匯（002561）；愛施德因收購邁奔靈動科技進展而上漲9.65%，其余是受益于國企改革主題的延續。

市場表現排名較后的個股有蘇寧云商（002024）、開元投資（000516）、長百集團（600856）、中興商業（000715）、友阿股份（002277）。

一周行業動態1、支付寶錢包成為獨立品牌；2、百聯電商投1億布局O2O擬與門店聯動； 、201 上零售報告：電商占社零額7.7％。

一周公司動態1、西安民生：與長春美麗方時尚購物中心有限公司簽訂委托管理合同；2、愛施德：收購邁奔靈動科技100%股權； 、成商集團：第七批股改限售流通股上市；4、高鴻股份:關于公司子公司北京高陽捷迅信息技術有限公司和支付寶簽訂充值中心支付服務合作協議的公告；5、宏圖高科：首期股權激勵計劃限制性股票授予；6、永輝超市：重慶永輝與電信簽訂‘翼支付’業務合作協議；7、蘇寧云商：‘零錢寶’預計本月上線。

關注上海國資改革背景下的零售企業從區域上來看，此次國企改革將以地方區域性國資為改革的試點，繼而在長期全面鋪開。作為擁有65家上市公司的上海國資系統，或將成為此番國企改革的沖鋒陣地。具體來看，對競爭類、功能類、保障類三種不同分類的企業進行分類管理。國資零售上市公司作為競爭類企業，實行以市場為導向，經濟效益最大化為主要目標，從而達到優勝劣汰：好企業做大做強，差企業淘汰出局。

推廣市場化激勵機制與創新容錯機制試點。建立和完善國有企業治理結構，建立對經營者長期有效的約束激勵機制，從而提升企業效率和業績。

國有企業應強化經營投資追究探索、推進重大信息公開、適當增加市場化選聘比例。對于國有控股上市公司，引入股權激勵或者激勵基金機制。

對于國資來說，長期的目標或為淡馬錫模式：國資控股但不干預企業的運營決策、日常經營業務，同時不干預經理人的選聘。

行業觀點本周國企改革的概念繼續發酵，我們維持對零售行業‘中性’的評級，在行業變革的大勢下，轉型、整合是趨勢，國企改革是明燈。投資邏輯主要是兩條：第一，關注積極轉型或是模式新穎，突破行業困局的公司：海寧皮城（002 44）、永輝超市（6019 ）；第二，建議關注上海國企改革背景下的零售企業，如老鳳祥（600612）、徐家匯（002561）、友誼股份（600827）。